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Major Member
 
加入日期: Dec 2003 您的住址: 糟老頭的家
文章: 161
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什麼是次貸危機 一看就明瞭
看完下文之後，只能說
x的~~原來，錢也可以這樣賺= = --------------------------------------------------- 過去在美國，貸款是非常普遍的現象，從房子到汽車，從信用卡到電話帳單，貸款無處不在。當地人很少一次現金買房，通常都是長時間貸款。可是我們也知道，在美國失業和再就業是很常見的現象。這些收入並不穩定甚至根本沒有收入的人，他們怎麼買房子呢？因為信用等級達不到標準，他們就被定義為次級貸款者。(次貸絕非二胎） 大約從10年前開始，那個時候貸款公司漫天的****就出現在電視上、報紙上、街頭，抑或在你的信箱裏塞滿誘人的傳單： 『你想過中產階級的生活嗎？買房吧！』 『積蓄不夠嗎？貸款吧！』 『沒有收入嗎？找阿囧貸款公司吧！』 『首次付款也付不起？我們提供零首付！』 『擔心利息太高？頭兩年我們提供3％的優惠利率！』 『每個月還是付不起？沒關係，頭24個月你只需要支付利息，貸款的本金可以兩年後再付！想想看，兩年後你肯定已經找到工作或者被提升為經理了，到時候還怕付不起！』 『擔心兩年後還是還不起？哎呀，你也真是太小心了，看看現在的房子比兩年前漲了多少，到時候你轉手賣給別人啊，不僅白住兩年，還可能賺一筆呢！再說了，又不用你出錢，我都相信你一定行的，難道我敢貸，你還不敢借？』 在這樣的誘惑下，無數美國市民毫不猶豫地選擇了貸款買房。（你替他們擔心兩年後的債務？向來相當樂觀的美國市民會告訴你，演電影的都能當上州長，兩年後說不定我還能競選總統呢。） 阿囧貸款公司短短幾個月就取得了驚人的業績，可是錢都貸出去了，能不能收回來呢？公司的董事長--阿囧先生，那也是熟讀美國經濟史的人物，不可能不知道房地產市場也是有 風險的，所以這筆收益看來不能獨吞，要找個合夥人分擔風險才行。於是阿囧找到美國財經界的領頭大哥--投資銀行。這些傢伙可都是名字響噹噹的大哥（美林、高盛、摩根）， 他們每天做什麼呢？就是吃飽了閒著也是閒著，於是找來諾貝爾經濟學家，找來哈佛教授，找來財務工程人員，用上最新的經濟資料模型，一番金融煉丹（copula 差不多是此時煉出）之後，弄出幾份分析報告，從而評價一下某某股票是否值得買進，某某國家的股市已經有泡沫了，這一群在風險評估市場呼風喚雨的大哥，你說他們看到這裡面有沒有風險？開玩笑，風險是用腳都看得到！可是有利潤啊，那還猶豫什麼，接手吧！於是經濟學 家、財務工程人員，大學教授以資料模型、隨機模擬評估之後，重新包裝一下，就弄出了新產品--CDO（注： Collateralized Debt Obligation，債務抵押債券），說穿了就是債券，通過發行和銷售這個CDO債券，讓債券的持有人來分擔房屋貸款的風險。 光這樣賣，風險太高還是沒人買啊，假設原來的債券風險等級是 6，屬於中等偏高。於是投資銀行把它分成高級和普通CDO兩個部分(trench)，發生債務危機時，高級CDO享有優先賠付的權利。這樣兩部分的風險等級分別變成了 4 和 8，總風險不變，但是前者就屬於中低風險債券了，憑投資銀行三寸不爛"金"舌，在高級飯店不斷辦研討會，送精美製作的powerpoints 和 excel spreadsheets，當然賣了個滿堂彩！可是剩下的風險等級 8 的高風險債券怎麼辦呢？ 於是投資銀行找到了避險基金，避險基金又是什麼人，那可是在全世界金融界買空賣多、呼風喚雨的角色，過的就是刀口舔血的日子，這點風險簡直小意思！於是憑藉著關係，在世界範圍內找利率最低的銀行借來錢，然後大舉買入這部分普通CDO債券，2006年以前，日本央行貸款利率僅為1.5％；普通 CDO 利率可能達到12％，所以光靠利差避險基金就賺得滿滿滿了。 這樣一來，奇妙的事情發生了，2001年末，美國的房地產一路飆升，短短幾年就翻了一倍多，天呀，這樣一來就如同阿囧貸款公司開頭的****一樣，根本不會出現還不起房屋貸款的事情，就算沒錢還，把房子一賣還可以賺一筆錢。結果是從貸款買房的人，到阿囧貸款公司，到各大投資銀行，到各個一般銀行，到避險基金人人都賺錢，但是投資銀行卻不太高興了！當初是覺得普通 CDO 風險太高，才丟給避險基金的，沒想到這幫傢伙比自己賺的還多，淨值拼命地漲，早知道自己留著玩了，於是投資銀行也開始買入避險基金，打算分一杯羹了。這就好像阿宅家裏有放久了的飯菜，正巧看見隔壁鄰居那只討厭的小花狗，本來打算毒它一頓，沒想到小花狗吃了不但沒事，反而還越長越壯了，阿宅這下可傻眼了，難道發霉了的飯菜營養更好？於是自己也開始吃了！ 這下又把避險基金樂壞了，他們是什麼人，手裏有1塊錢，就能想辦法借10塊錢來玩的土匪啊，現在拿著搶手的CDO當然要大幹一票！於是他們又把手裏的 CDO 債券抵押給銀行，換得 10 倍的貸款操作其他金融商品，然後繼續追著投資銀行買普通 CDO 。科科，當初可是簽了協議，這些普通 CDO 可都是歸我們的！！投資銀行實在心理不爽啊，除了繼續悶聲買避險基金和賣普通 CDO 給避險基金之外，他們又想出了一個新產品，就叫CDS（註：Credit Default Swap，信用違約交換）好了，華爾街就是這些天才產品的溫床：一般投資人不是都覺得原來的 CDO 風險高嗎，那我弄個保險好了，每年從CDO裏面拿出一部分錢作為保險費，白白送給保險公司，但是將來出了風險，大家一起承擔。以AIG為代表的保險公司想，不錯啊，眼下 CDO 這麼賺錢， 1分錢都不用出就分利潤，這不是每年白送錢給我們嗎！ 避險基金想，也還可以啦，已經賺了幾年了，以後風險越來越大，光是分一部分利潤出去，就有保險公司承擔一半風險！於是再次皆大歡喜，Win Win Situation！CDS也跟著紅了！但是故事到這還沒結束：因為"聰明"的華爾街人又想出了基於 CDS 的創新產品！找更多的一般投資大眾一起承擔，我們假設 CDS 已經為我們帶來了 50 億元的收益，現在我新發行一個基金，這個基金是專門投資買入 CDS 的，顯然這個建立在之前一系列產品之上的基金的風險是很高的，但是我把之前已經賺的 50 億元投入作為保證金，如果這個基金發生虧損，那麼先用這50億元墊付，只有這50億元虧完了，你投資的本金才會開始虧損，而在這之前你是可以提前贖回的，首次募集規模 500 億元。天哪，還有比這個還爽的基金嗎？1元面額買入的基金，虧到 10% 都不會虧自己的錢，賺了卻每分錢都是自己的！Rating Agencies 看到這個天才的規畫，簡直是毫不猶豫：給出 AAA 評級！結果這個基金可賣瘋了，各種退休基金、教育基金、理財產品，甚至其他國家的銀行也紛紛買入。雖然首次募集規模是原定的 500 億元，可是後續發行了多少億，簡直已經無法估算了，但是保證金 50 億元卻沒有變。如果現有規模 5000 億元，那保證金就只能保證在基金淨值不虧到本金的 1% 時才不會虧錢，也就是說虧本的機率越來越高。當時間走到了 2006 年年底，風光了整整 5年的美國房地產終於從頂峰重重摔了下來，這條食物鏈也終於開始斷裂。因為房價下跌，優惠貸款利率的時限到了之後，先是普通民眾無法償還貸款，然後阿囧貸款公司倒閉，避險基金大幅虧損，繼而連累AIG保險公司和貸款的銀行，花旗、摩根相繼發佈巨額虧損報告，同時投資避險基金的各大投資銀行也紛紛虧損，然後股市大跌，民眾普遍虧錢，無法償還房貸的民眾繼續增多，最終，美國Subprime Crisis 爆發接近成為 Prime Crisis。 Credit Crunch 開啟的地獄大門，還不知道如何關上……
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----------------------- 夜裏的孤寂，不再來 快樂的單身，已遠離 生活的索碎，未停歇 南法的天空~有點藍、空氣~有點乾、清風~有點暖..... 好像時光就這樣永遠的停在那個只有薰衣草、向日葵跟野菊的綠地之上 |
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2008-09-18, 02:59 PM
#1
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Major Member
加入日期: Dec 2006 您的住址: 台中
文章: 137
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哇塞 這篇真是太好了!!!
讓我對於經濟學白痴的我都可以懂了 也讓我對於股神巴非特不碰次貸產品感到敬佩了 真是非常感謝版大唷
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國營的目的在於，平抑物價，損益歸公！ 民營化個毛啊！？ --------------------------------- 不要把自己的好運氣，歸咎在別人的不努力！ 人生不是得到就是"學到" 你學到了什麼呢? --------------------------------- 這輩子鬆過最緊的螺絲 *1800kg/Nm* --------------------------------- 十年藍綠兩茫茫，挺勞工，嘴砲強，得罪財團，政客莫敢當， 關廠裁員無薪假，派遣工，寇斯盪(Cost Down)。 通膨怪獸又登場，柴米油，驚驚漲。荷包縮水，苦往肚裡藏。 爆肝血尿過勞死，法未修，草已長。 轉於 http://www.pcdvd.com.tw/showthread.php?t=920693&page=2&pp=10 |
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2008-09-19, 11:25 PM
#2
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Golden Member
加入日期: Feb 2005 您的住址: 離你最近的地方XD
文章: 3,747
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剛剛也在486的窩看到這篇,這也讓我了解什麼叫次貸,真是非常恐怖.........
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2008-09-20, 12:16 AM
#3
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*停權中*
加入日期: Jul 2008
文章: 8
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請問有人能用再更白話文的語言再解釋一下嗎?
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2008-09-20, 01:05 AM
#4
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Regular Member
 加入日期: Jan 2007 您的住址: 拉拉山
文章: 97
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引用:
這段描述真是微俏微妙啊  |
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2008-09-20, 01:23 AM
#5
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Regular Member
加入日期: Jan 2006 您的住址: 警視廳
文章: 55
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所以現在AIG安全嗎
家人投保的壽險公司 ....  |
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2008-09-20, 01:49 AM
#6
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Junior Member
  加入日期: Jan 2001
文章: 768
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引用:
從那一段看不懂? |
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2008-09-20, 02:18 AM
#7
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Major Member
加入日期: Oct 2003 您的住址: 美國啦
文章: 167
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引用:
1. 沒錢或信用紀錄不佳的阿宅想買房子 2. 阿冏公司以前兩年低利率甚至免付本金的優惠條件吸引阿宅來借錢，注意，只有前兩年喔 3. 一堆阿宅看到這種好康的趕緊申請貸款，阿冏公司交易筆數暴增，造成亮麗業績 4. 包裝成商品，以債卷或避險基金型式出售這些高獲利的東東，房地產目前一片榮景，泡沫開始 5. 各金融機構紛紛搶進推出相同產品 6. 開始找保險公司來分攤風險，房地產還是一片榮景，大家拼命加碼丟錢，泡沫繼續擴大 7. 華爾街開始找投資大眾來分攤風險，各國銀行也開始大量購入 8. 阿宅開始因為本金加上高利率付不出貸款，阿冏公司也沒法應付一群阿宅付不出錢還繼續得攤平利息，倒閉！泡沫開始破裂 9. 各個發行次級房貸金融機構開始倒閉垮台 10. 發行債卷和避險基金的金融機構開始倒閉垮台，保險公司也開始倒閉垮台 11. 金融風暴開始！ 有錯請指正 此文章於 2008-09-20 03:09 AM 被 SoftPig 編輯. |
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2008-09-20, 03:07 AM
#8
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*停權中*
加入日期: Oct 2000
文章: 2,260
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引用:
台灣還不是都這個樣子? 有多少人可以現金買房? 房子當抵押品,在台灣也可以一胎二胎... 但美國比較厲害,把高風險的貸款發行債券,給有錢人(包含國外的有錢人)去投資, 要賠就就一起賠,但主要是影響"有錢的投資人",而不是影響一般的消費者, 對於只存錢沒做投資的人,幾乎都沒影響。 但台灣的金融風暴、銀行亂放款，卻會對只存錢的人有影響。 |
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2008-09-20, 04:34 AM
#9
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*停權中*
加入日期: Dec 2004
文章: 801
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寫的超級好....
可以寫得這麼淺顯還真不錯 |
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2008-09-20, 08:20 AM
#10
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