1477 聚陽

投資人應該都知道 , 他是傳統產業的績優生 , 上市以來 ,
每年賺的錢 , 大概都超過 6 元 . 去年更是一舉超過一個
資本額 , 達到 10.59 元 .

股價表現當然也對應到基本面 , 96年最高股價曾經超過
每股100元 , 在六七月份來到 104 元 .

在 96 年第四季後 , 當時候仍然利多頻傳 , 不是說他
營收創新高 , 就是 eps 估計將超過 10 元 , 市場一片叫好
聲 .

只是這個時候的股價 , 已經不再在一片看好的聲浪中繼續
創新高 , 反而是開始產生鈍化 , 做出了一個右肩 !!
從下圖的圖中資訊來看 , 此時 , 已經開始有人在偷偷出貨了
(券商進出統計那一欄）. 而之前不敢買的融資散戶 , 則是
受到了股價回跌 , 變得便宜而產生了買進的興趣 , 所以 ,
融資開始慢慢的增加 .

因為他是好股票 , 買來長期投資 , 參與配股 , 是很多人都
可以認同的 ..

也在此誘因之下 , 公司（或者市場）繼續放出利多（營收創新高）
（eps會超過10元） , 來吸引更多投資人 ...
而主力也看到了 ..
不過主力看到的東西不一樣 , 他看到的不是利多 , 而是 , 出貨
的時機到了 , 因為 , 股價拉高後 , 出不了貨 , 那是沒用的 ,
滿手的股票 , 不是錢 , 只有換成了現金 , 才叫做是錢 !
而一定要找一些東西來吸引人進場 , 所以 , 他看到了的是出貨的
時機到了 .
所以這個時候 , 從圖上你會看到 , 主力庫存不斷下降 , 而融資餘額
則不斷上升 .. 股價越跌 , 主力賣出的越多 , 融資則是越升越高 .

為什麼融資散戶義無反故的就是買進 ??
貪的不就是公司業績 !!
那 , 這些主力 , 法人豈不是笨蛋 ??
為什麼在高獲利的情況之下開始出貨 ? 難道他們不知道公司業績
很好嗎 ?

喔 , 原來喔 , 公司獲利出現問題了 ..
從 96.12 開始 , 該公司營收竟然大幅度的下降 , 且 , 下降的幅度
令人傻眼 , 甚至出現了上市以來的最低的情形 ..

這代表什麼 ??
原來 , 從96年 8 9 月份就開始出脫股票的人 , 眼光超級精準 , 他
們在一片看好的聲浪中 , 知道了什麼事情即將發生 , 他們有著超
水準的眼界
當然 , 你可以認為他們是神 , 好厲害 , 股價竟然可以賣在最高點 ,
但 , 你也可以認為 , 他們知道了什麼 , 說白一點 , 就是知道了內線
, 他們已經知道了公司營運即將大幅下滑的消息 !!
只是 , 此時如果是你 , 你對於這隻股票的套牢 , 你會怎麼想 ??
我猜一下 : 一定是安慰自己 , 這是一家好公司 , 每年都賺大錢 ,
去年還賺超過 10.59 的 eps, 套牢 , 怎麼會叫做套牢 , 這叫做長期
投資 , 好股票現在有這麼便宜的股價 , 當然是太便宜了 , 不多買一
點 , 對不起國家民族 , 對不起親戚父母 . 且 , 還要配息6元 , 現在
賣出股票的人 , 當然是笨蛋 !!

當然啦 , 你是散戶 , 我也是散戶 , 你無法得知內線 , 當然我也無法
知道內線 .. 但是 , 散戶就得任人宰割嗎 ?
當然不 , 你從 k 線的變化上 , 你得學會聽到 k 線跟你說的聲音 ,
k 線會傳遞很多資訊給你 , 只差你有沒有辦法分辨或者聽懂罷了 .

這是事後諸葛 , 看圖說故事嗎 ?
相信長期收我 mail 的人 , 都不會這麼認為的
寫出這篇 , 不是要說我多麼會看圖說故事 , 而是教學 , 教大家
一個觀念 , 我想 , 有緣的人就可以參透這個故事所代表的意義 .

後續呢 ??

現在股價才 66 元左右 , 而董事會通過 , 將要配息 6 元 , 嘩 ,
現金殖利率真高 , 超過 9% , 比起一年不到 2％ 的利息 , 真是
黃金標的物啊 .. 當然得好好買進持有 ... ?!

當然啦 , 我說過了 , 我只是一個小散戶 , 我不可能有內線的 ,
我也不知道後面的變化會如何 , 我也不曉得公司的營運 , 是否
真如公司說的 , 第三季會出現高峰 , 第四季會比去年好 ... >?

所以 , 我開始聽 k 線說的話 , 他要告訴我的事情 ..
而 , 翻譯給大家在這邊聽一下 !!
如果 , 未來股價回升超過 75 元 , 那代表公司營運出現了轉機
, 97年可能又能保持過去的水準 . 但是呢 , 如果股價向下跌破了
63 元 , 那 , 代表的就是公司營運持續下滑 , 且 , 會很難看 ..

若往下跌破 63 元 , 想當然爾 , 會吸引更多的融資進來買 , 參與
未來的配息 . 只是 , 配 6 元 , 但是股價的跌點 , 會超過 6 元很
多的 ..
放長期嗎 ? 未來持續看好嗎 ? 每年都配這麼多嗎 ?
讓我們用時間來證明吧 !!

只是啦 , 你我都知道這隻股票太好了 , 那 , 公司不知道嗎 ?
法人不知道嗎 ? 主力不知道嗎 ? 還是只有聰明的散戶知道 ??
那 ... 從軟體中 , 為何我看不到有主力法人買進 ??

ps. 當然 , 我看過太多所謂的好股票的變化跟下場 !!
整篇下來 , 用最白話的方式來做結論 , 破 63 元 , 請停損或者停利
忘掉現金殖利率的事情 !

其實...故事沒這麼複雜...不用內線...
原因有兩個1.次貸,2.通澎.

1.
去年就是"次貸風暴"..狼來了的故事....
一開始說次貸..大部份人不知道是什麼..銀行的數据沒出來..只反應了兩天...
第二,三季美國各金融機構問題慢慢爆出來...全球各大銀行,代款公司,保險公司慘賠..
也表示有很多美國人付不出房貸.當然會影響消費.
但第三季正值美國消費旺季.所以次貸的影響還沒真正開始.

重點來了...去年第三季..資貸從金融機構的情形可以看出它是"很嚴重"的事..

2.
去年下半年的食物及油價大漲,會有什麼影響?
當一個家庭的總預算不變(食衣住行育樂).
因食物及油價大漲造成食,住(電價),交通費用占比提高,就會影響服飾及娛樂的消費.
所以除了1477 聚陽,
做高球桿頭的"績優公司"8938明安,8924大田.都有一樣的情形,
它們的第一季是旺季不旺..往年第一季的獲利往往占這兩家公司年獲利的35~45%..
但今年也是只有淡季的水準.表示這次次貸的影響真的不小.
通澎除了影響消費分配,也造成原料及工資雙漲,成本增加,市場規模縮減對毛利率的影響會非常大.
第一季還沒完全反應,這也是第二季季報的觀查重點.



那接下來咧?
以今年看來,1477 聚陽的ROE第一季不到4,第2季應該不會比較好.要超過25是很大的挑戰.
若以今年的ROE25來算,
用近三年加上今年實質ROE及K值來評斷它,現在並不便宜.
(但也不貴K2值大約7)約53元時K2值=10.
若以今年後他的平均表現ROE在25左右來算..那...現在就有點貴了..(K2值約5.2)

此外,目前也沒辦法從營收看出它是否走出次貸及通澎的影響...
所以結論是...短期不看好..至少半年報不好看...
等第一隻燕子來時或(又)有好的價格時才考慮買....

不確定謠言.最近幾天又要放火了...

<img src="http://163.19.20.3/dyna/data/user/admin5/files/200711071442172.gif">

最近是怎樣?
要上不上要下不下的?
外資更怪前一天大買100億,今天大賣90億?
ㄚ不是說要殺融資嗎?自營商從520一直砍到現在,
怎麼都還量縮停在這裡殺不下去?
什麼時候才會破8500?

四月營收有較去年回昇，我會觀查五月營收是不是能繼續保持
但雖然純益下滑，但毛利、營益率又開始回昇

代表這間公司有察覺危機、成本控管更嚴格

相較一些公司一到淡季就一路向下衝，拿不出有效對策
甚至增資以拖待變（增資來賠錢渡日），實在是

它在逆境控制成本的能力真的很值得肯定,但四月營收..看起來雖是回昇,
但因為上個月跟去年四月基期都比較低.所以月增率跟年增率沒什麼參考價值.
其實第二季的毛利率才是最重要的觀查重點,
主要是看油價及通澎的影響(營收只能看出次貸對市場的影響力)
,只是半年報..真的太慢出來了..不是很好的參考點.
但真正好的公司...業績最不好的時候往往才是最好的買點...
這就是市場啊...一切都是假的,只有行情才是真的..

哇..討論到小弟手上的聚陽 看來我應該好好注意一下 其實持有也不多啦..7張
不過lioushen大觀察6232真的是利害,果然有問題的股票 這幾天都跌停
現在說到聚陽..害我愣了一下
我考慮看看要不要賣掉..直接繼續擁抱中鋼..7張聚陽應該可以換..9張中鋼吧
....這樣就可以迎接70張大關了

其實也不用太緊張…

真正好的公司...業績最不好的時候反而不是賣點
觀查一下後續情況