雖然中芯國際第三季營收、淨利都優於預期、產能利用率逼近滿載，但毛利率卻從Q3的25.5%，下滑至 Q4 僅剩 18%∼20%，業績看起來亮眼，卻賺得越來越辛苦。

如今，隨著AI爆發，消費性電子領域疲憊，加上中國產能全面開出後，成熟製程單價和毛利率持續下滑，中國企業又成功開創一個紅海市場。

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之前我就說過，中芯的先進製程晶片做越多，毛利越低，可惜這不是中芯自己能掌控。