如果玩選擇權但不會希臘字母，就是找死！
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選擇權價格波動率與訂價理論：高級交易策略與技巧（全新增訂版）
Option Volatility and Pricing: Advanced Trading Strategies and Techniques, 2nd Edition
作者： 薛爾頓．奈頓伯格
原文作者： Sheldon Natenberg

目錄
前 言

第 1 章 金融契約
買進與賣出
遠期契約的名義價值
結算程序
市場履約保證

第 2 章 遠期訂價
實體商品（作物、能源、貴金屬等）
股票
　　範例
債券
　　範例
外匯
股票與期貨選擇權
套利
股利
放空

第 3 章 契約規格與 選擇權術語
契約規格
　　契約類型
　　根本資產
　　到期日
　　執行價格或履約價格
　　執行與指派
　　執行方式
選擇權價格成份
　　價內-價平-價外
　　自動執行
　　選擇權保證金

第 4 章 到期盈虧
平價圖形
　　斜率
　　到期盈虧

第 5 章 理論訂價模型
機率的重要性
　　期望值
　　理論價值
　　關於模型
一種簡單處理方法
布萊克-薛里斯模型
　　履約價格（執行價格）
　　到期時間
　　根本價格
　　利率
　　股利
　　價格波動率

第 6 章 價格波動率
隨機漫步與常態分佈
平均數與標準差
以遠期價格做為平均數
以價格波動率做為標準差
根據時間縮放價格波動率
價格波動率與實際觀察到的價格變動
利率產品的注意事項
對數常態分佈
價格波動率資料的解釋
　　實際價格波動率
　　隱含價格波動率

第 7 章 初探 風險衡量值
Delta(Δ或δ)
　　變動率
　　避險比率
　　理論或對等根本部位
　　機率
Gamma（Γ或γ）
Theta（θ）
Vega（ν）
Rho（ρ）
風險衡量值的解釋

第 8 章 動態避險
初始避險部位
調整
選擇權部位的利息損失
調整程序的利息
股利

第 9 章 再探 風險衡量值
Delta(Δ或δ)
Theta（θ）
Vega（ν）
Gamma（γ）
Lambda（Λ或λ）

第 10 章 價差交易
何謂價差交易？
選擇權價差交易

第 11 章 價格波動率 價差交易
跨式交易
勒式交易
蝶式交易
鷹式交易
比率價差交易
聖誕樹
行曆價差交易
時間蝶式交易
利率與股利變動的影響
對角價差交易
挑選適當的策略
調整
價差交易指令

第 12 章 多頭＆空頭 價差交易
****部位
偏多與偏空的 比率價差交易
偏多與偏空的 蝶式與行曆價差交易
垂直價差交易

第 13 章 風險考量
價格波動率風險
實務考量
誤差範圍能有多大？
股利與利息
何謂好的價差交易？
　　效率
　　調整
　　風格的問題
　　市場流動性

第 14 章 合成部位
合成根本契約
合成選擇權
合成關係與價差交易
鐵蝶式與鐵鷹式

第 15 章 選擇權套利
期貨選擇權
期貨市場鎖住停板
股票選擇權
　　股票選擇權的約估
套利風險
　　執行風險
　　釘準風險
　　結算風險
　　利率與股利風險
　　盒狀組合
　　卷狀組合
　　時間盒狀組合
　　價格波動率價差交易合成部位

第 16 章 美式選擇權 提早執行
套利界線
股票買權提早執行
股票賣權提早執行
股票空頭部位對於 提早執行的影響
期貨選擇權提早執行
防護價值與提早執行
美式選擇權的訂價
提早執行策略
提早執行的風險

第 17 章 選擇權避險
防護性的買權和賣權
抵補賣出
卡式策略
複雜的避險策略
藉由避險降低價格波動率
投資組合保險

第 18 章 B-S模型
n(x)與N(x)
有用的約估方式
Delta (δ)
Theta (θ)
Gamma、Theta與Vega的極大值

第 19 章 二項式 選擇權訂價
中性風險世界
評估選擇權價值
　　3期範例
　　二項式符號
Delta（δ）
Gamma(γ)
Theta(θ)
Vega(ν)與Rho(ρ)
關於u與d的數值
Gamma租借
美式選擇權
股利

第 20 章 再論價格波動率
歷史價格波動率
　　價格波動率的性質
價格波動率預測
隱含價格波動率做為 未來價格波動率的預測量
　　隱含價格波動率期間結構
遠期價格波動率

第 21 章 部位分析
關於造市活動
股票分割

第 22 章 股價指數期貨 與選擇權
何謂指數？
　　指數計算
　　股價指數的除數
　　總報酬指數
　　個別成份股價格變動 對於股價指數的影響
　　成交量加權平均價格
股價指數期貨
　　指數套利
　　股價指數複製
　　期貨市場的偏向
股價指數選擇權
　　股價指數期貨選擇權
　　現貨指數選擇權

第 23 章 模型與現實
市場為無摩擦系統
選擇權契約期間內 利率保持不變
選擇權契約期間內 價格波動率保持不變
交易是連續的
即將到期的跨式交易
價格波動率不受根本契約價格影響
根本價格到期呈現對數常態分佈
偏態與峰態

第 24 章 價格波動率偏態
偏態做為模型訂價變數
偏態與峰態
偏態對於其他風險衡量值的影響
價格波動率移動
偏態與峰態相關策略
隱含機率分佈

第 25 章 價格波動率契約
實際價格波動率契約
隱含價格波動率契約
　　VIX性質
VIX的交易
　　VIX期貨契約
　　VIX選擇權
複製價格波動率契約
價格波動率契約運用