3月CPI增長放緩 內地要通縮了嗎？
研究報告
20:42 2023/04/13

內地公布3月居民消費價格指數（CPI），數字令市場意外，更有人擔心通縮要來了。通縮似乎誇張了，信達證券表示，應留意核心CPI和整體CPI的分化，而在低通脹下，意味後續貨幣政策仍有寬鬆空間。

國家統計局公布，中國3月CPI按年升0.7%，創18個月新低；工業生產者出廠價格（PPI）按年降幅擴大至2.5%，為33個月以來的新低


現在閱讀
3月CPI增長放緩 內地要通縮了嗎？
3月CPI增長放緩 內地要通縮了嗎？
研究報告
20:42 2023/04/13

內地公布3月居民消費價格指數（CPI），數字令市場意外，更有人擔心通縮要來了。通縮似乎誇張了，信達證券表示，應留意核心CPI和整體CPI的分化，而在低通脹下，意味後續貨幣政策仍有寬鬆空間。


國家統計局公布，中國3月CPI按年升0.7%，創18個月新低；工業生產者出廠價格（PPI）按年降幅擴大至2.5%，為33個月以來的新低。

油價下跌掩蓋核心通脹上行

信達證券指，3月國內消費者物價呈現出整體CPI和核心CPI的分化。CPI表現弱的主因不是核心通脹，相反，核心通脹仍在上升，3月的油價下行或掩蓋了核心通脹的上升。第一，食品項貢獻並沒有明顯走弱，整體CPI的走弱主要是非食品項貢獻明顯減弱。3月整體CPI漲幅回落的部分超過8成均來自於非食品項貢獻走弱；第二，不可忽視的是核心通脹在上行，當前經濟温和復甦的勢頭沒有變化。食品項貢獻小幅度回落，主要是鮮菜價格季節性走弱，而豬肉價格雖繼續窄幅震蕩，但並未對CPI形成明顯拖累。

除總體CPI和核心CPI分化外，消費品和服務CPI的走勢也分化，其中，工業消費品價格下降主要受能源和汽車價格下降影響。
https://specialist.hket.com/article...%97%8E%EF%BC%9F