是的, 連動債真的是一種隱藏模式, 把風險隱藏起來.

回到投資學的基本概念, 什麼叫做債券? 就是別人跟你借一筆錢, 而你拿到一張紙, 上面會記載何時償還本金(到期), 多久付息一次(付息頻率), 利息多少(票面利率).

最大的風險就是違約風險, 也就是在這筆債券到期時或者到期之前, 債券發行者無力給付利息, 或者無法買回該債券, 於是投資人就損失了本金.

以往的債券, 你可以根據發行者的信用評等, 了解這檔債券的風險程度, 進而決定多少的報酬率是合理的, 這叫做風險溢酬(Risk Premium)

例如政府發行的公債, 理論上政府不會倒(你真的要相信政府不會倒, 不相信的人會把資產都匯到海外去....), 所以政府公債給你的利率比較低, 例如2%.

連動債的風險很高, 照理說發行者要給投資者更高的利率, 比方說30%, 但是市井小民並沒有那些交易員的工具跟模型來計算合理的報酬率, 再經過承銷銀行或壽險公司的剝削, 投資者拿到10%的報酬率, 還以為是賺到.