引用:
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作者lioushen
1477 聚陽
投資人應該都知道 , 他是傳統產業的績優生 , 上市以來 ,
每年賺的錢 , 大概都超過 6 元 . 去年更是一舉超過一個
資本額 , 達到 10.59 元 .
股價表現當然也對應到基本面 , 96年最高股價曾經超過
每股100元 , 在六七月份來到 104 元 .
在 96 年第四季後 , 當時候仍然利多頻傳 , 不是說他
營收創新高 , 就是 eps 估計將超過 10 元 , 市場一片叫好
聲 .
只是這個時候的股價 , 已經不再在一片看好的聲浪中繼續
創新高 , 反而是開始產生鈍化 , 做出了一個右肩 !!
從下圖的圖中資訊來看 , 此時 , 已經開始有人在偷偷出貨了
(券商進出統計那一欄）. 而之前不敢買的融資散戶 , 則是
受到了股價回跌 , 變得便宜而產生了買進的興趣 , 所以 ,
融資開始慢慢的增加 .
因為他是好股票 , 買來長期投資 , 參與配股 , 是很多人都
可以認同的 ..
也在此誘因之下 , 公司（或者市場）繼續...
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其實...故事沒這麼複雜...不用內線...
原因有兩個1.次貸,2.通澎.
1.
去年就是"次貸風暴"..狼來了的故事....
一開始說次貸..大部份人不知道是什麼..銀行的數据沒出來..只反應了兩天...
第二,三季美國各金融機構問題慢慢爆出來...全球各大銀行,代款公司,保險公司慘賠..
也表示有很多美國人付不出房貸.當然會影響消費.
但第三季正值美國消費旺季.所以次貸的影響還沒真正開始.
重點來了...去年第三季..資貸從金融機構的情形可以看出它是"很嚴重"的事..
2.
去年下半年的食物及油價大漲,會有什麼影響?
當一個家庭的總預算不變(食衣住行育樂).
因食物及油價大漲造成食,住(電價),交通費用占比提高,就會影響服飾及娛樂的消費.
所以除了1477 聚陽,
做高球桿頭的"績優公司"8938明安,8924大田.都有一樣的情形,
它們的第一季是旺季不旺..往年第一季的獲利往往占這兩家公司年獲利的35~45%..
但今年也是只有淡季的水準.表示這次次貸的影響真的不小.
通澎除了影響消費分配,也造成原料及工資雙漲,成本增加,市場規模縮減對毛利率的影響會非常大.
第一季還沒完全反應,這也是第二季季報的觀查重點.
那接下來咧?
以今年看來,1477 聚陽的ROE第一季不到4,第2季應該不會比較好.要超過25是很大的挑戰.
若以今年的ROE25來算,
用近三年加上今年實質ROE及K值來評斷它,現在並不便宜.
(但也不貴K2值大約7)約53元時K2值=10.
若以今年後他的平均表現ROE在25左右來算..那...現在就有點貴了..(K2值約5.2)
此外,目前也沒辦法從營收看出它是否走出次貸及通澎的影響...
所以結論是...短期不看好..至少半年報不好看...
等第一隻燕子來時或(又)有好的價格時才考慮買....