中國時報 B2/證券期貨 2007/04/23

台塑4寶 首季盈餘上看400億

【曾萃芝／台北報導】

　　法人圈樂觀評估，台塑四寶首季稅後盈餘高標水位將達四百億元，與去年第四季四八○億元相差不多，低標在三四○億元上下，較去年同期成長達四成以上。下半年台塑化（6505）輕裂廠烯烴三廠（OL3 ）投產效益開始引爆，四寶今年獲利有機會進逼一千八百到二千億元！

　　台塑四寶首季獲利由於國際油價下跌，衍生獲利空間加大，即使首季值農曆年長假，但因塑化中間原料價差利潤不錯，包括台塑的PE、 PVC，台化的ABS、PP及PTA等都價差都不小，台塑四寶首季營收就已經擴增到二六三三億元，逼近三千億元。以本業利益加上轉投資收益、交叉持股收益、及首季集團內各自處分股票利益等，集團首季獲利可望達三四○到四○○億元之譜。

　　台塑四寶獲利變動影響最大的因子，是台塑、南亞及台化三家各自持股比重都高達二成以上的台塑化，台塑化獲利狀況如何，對其他三寶的獲利影響都因轉投資收益多寡，牽一髮而動全身。

　　法人圈估計，台塑化首季ＥＰＳ可達一•二到一•六元之間，約落在一一○到一五○億元間。雖然佔台塑化營收比重佔三成的乙烯價格大跌，但國際油價也回檔，台塑化中間利差不會不好；至於佔七成的煉油價格，一桶煉油利潤約達九美元以上，因此中油首季都大賺六十億元，何況績效更佳的台塑化。

　　首季四寶本業最被看好的是台塑的PE、PVC因為乙烯價格跌破一千美元而獲利大增。法人泰半估台塑首季ＥＰＳ約在一•二元，首季稅後盈餘約六八•五億元，差異不大，台塑首季的營運優於大家原先預期。

　　南亞因為華亞科及南科首季獲利揭曉，成績亮眼，南亞轉投資獲利也水漲船高，另外南電對於南亞獲利挹注，以及南亞本身電子事業群表現，南亞去年電子部份獲利貢獻比例就達四成，超過二百億元，首季估計也在五十億元以上貢獻。法人估南亞首季ＥＰＳ在一•三到一 •四元，整體稅後盈餘挑戰一百億元。

　　台化首季獲利，法人估計落差值較大，約在七十到九十億元間，ＥＰＳ約一•二到一•六元。台化首季塑化產品ＰＴＡ、ＡＢＳ、ＰＰ價格利潤就不錯，所以估計本業利益可達五十億元以上，而轉投資持股的台塑化、南亞等獲利貢獻則將超過三十億元。