壽險業是下一張倒下的骨牌？
 

歐美銀行接連倒閉，壽險公司會成為下一張倒下的骨牌嗎？英國《經濟學人》雜誌以
《下一張骨牌？》為題，專文分析歐美壽險業者的現況，認為美國的壽險公司現在岌
岌可危，四分之三的資產投資在非政府債所造成的虧損，不禁讓人對壽險公司的營運
前景捏把冷汗。

該文指出，金融海嘯發生一年半以來，壽險公司「股價崩跌，信用價差擴大，而且信
用評等機構紛紛調降業者的評等」。

美12家壽險公司申請資金挹注

美國已有十二家壽險公司向財政部申請緊急資金挹注。在歐洲，市場對壽險公司的反
應同樣激烈，有投資美國、英國或荷蘭公司債擔保的年金商品的壽險公司一一被點名

。迄今只有荷蘭「全球保險集團」（Aegon）獲得紓困，但預料未來會有更多業者評
等被調降，可能把更多壽險公司推向倒閉邊緣。

美國和歐洲監管保險業者的機構一直老神在在，可是市場對其判斷力已逐漸喪失信心
。研究公司CreditSights分析師海因斯（Rob Haines）估計，至去年底，全美前六
大壽險公司擁有法定資本四百卅億美元，但此金額沒有把未實現的八百億美元損失列
入，這些虧損主要來自公司債的部位。

根據「歐盟保險會計指導原則」（管理保險業的資本水位），幾乎每家大型歐洲壽險
業者都有資本盈餘，不過多數歐陸國家的資料沒有認列未實現虧損。

「保險公司會步上銀行（倒閉）的後塵嗎？」《經濟學人》認為，保險業者龐大的市
值虧損，反映的是高品質債券因流動性風險造成的折價，一旦市場恢復正常，就會好
轉，只不過時間緊迫，美國一些保險公司已經到達危急的水準，這將促使保戶不計損
失解約，讓狀況雪上加霜。

歐洲前13大壽險業借290億美元

美國前六大以及歐洲資產前十三大壽險公司，未來四年必須為其借款進行再融資，金額
分別為一百卅億美元和二百九十億美元。只要業者償付能力的疑慮存在，資金籌措就有
困難。

面對營運逐漸萎縮，許多企業，尤其是美國公司都倚賴政府伸出援手。但該文認為，保
險業和銀行業的紓困並不相同：壽險公司對整個金融體系的重要性較小，因為它們沒有
短期存款人，以及鉅額款項的交易對手，因此能夠在不造成大規模金融恐慌的情況下，
重整財務結構。

文章的結論是：「保險公司或許不會倒，不過有些看來確實已經出現破產的危險。」

破天荒 台灣壽險業去年虧1443億
 

金融海嘯引發全球股房市重挫，不只各國保險業岌岌可危，台灣業者也在剉咧等；再加上
我國央行降息計七次，逼近零利率，壽險業經營悽慘，台灣人壽董事長朱炳昱昨天說，去
年全年台灣壽險業虧損達一四四三億元，創歷史新高，並將前四年賺的錢全部吃掉，主因
是壽險業投資股房市慘賠，以及實施卅四號公報所致。

不過，財團法人保險事業發展中心董事長賴清祺引用麥肯錫（Ｍckinsey）公司對台灣保
險業評價說，台灣是亞洲第五大保險市場，歷史成長率達一八％，雖大受金融危機衝擊，
但長遠仍有很多利基與優勢，包括人口老化退休需求，二○二五年台灣六十五歲以上老人
將占總人口二○％，以及儲蓄率高，加上進入大陸與越南市場機會，預估台灣壽險業未來
五至十年可望強勁成長，與大陸、印度並駕齊驅。

國內產險業公會理事長石燦明指出，金融海嘯對台灣壽險業衝擊很大，但產險業受傷很輕
，主因壽險業保單是長期保單，是產險保單的幾十倍；而產險業保單，除了工程產險保單
外，其餘都是一年期短期保單。

目前台灣壽險業可運用資金達八兆元，產險業可運用資金二千一百億元，壽險業是產險業
的卅七倍。

朱炳昱說，目前台灣已正式進入利差損時代，壽險業投資股房市，起伏很大，導致去年壽
險業慘賠，建議政府開放壽險業可運用資金投資於中國大陸。

壽險業公會理事長賴本隊說，所謂金融海嘯，是指投資十元，卻變成二元，這是不正常市
場。去年台灣壽險業大虧損，害得壽險業投資趨於保守，並採購併策略，
如富邦購併ＩＮＧ安泰、中壽與保誠人壽策略聯盟等，以壯大自己。

賴本隊強調，目前台灣壽險保費居全球保費第十名，去年大陸壽險保費雖超過台灣，但大
陸人口比台灣多太多，目前國泰人壽、新光人壽、台灣人壽已進入大陸市場，期待台灣壽
險業西進大陸，將大陸人民納為保戶，稱霸全球壽險市場。

我還差1年就可以將20年期的保單全數領回了,加油!撐下去!

最起碼要撐1年~~~ :laugh: